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读懂上市公司-会计分析(1) 【会计实务文库首发】

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2017-2018年度会计实操优秀获奖文档首发! 读懂上市公司:会计分析(1) 【2017-2018最新会计实务】 【2017-2018年最新会计实务经验总结,如对您有帮助请打赏!不胜感激!】 导读:战略分析(包括行业分析、商业模式分析、公司治理分析等)是会计分析 的前提;而会计分析则是后续的财务分析、预测和估值的基础! 何谓会计分析? 在实务中,甚至在一些财务报表分析或财务分析教科书中,对”会计分析” 与”财务分析”往往不加严格区分.例如,在以前的一些教科书中,认为会计分 析包括的内容有:偿债能力分析(包括短期和长期偿债能力的分析)、资产负债 率分析、资产运营比率分析(如流动资产周转率分析、总资产周转率分析等)、 获利能力分析(如毛利率分析、销售利润率分析、净资产收益率分析等),以及 市值比率分析(如每股收益、PE、PB分析等) 这不是我们所说的会计分析! 我们对会计分析的定义是:运用一系列的分析工具或技术,对财务报告反映企 业(或报告主体)经营实质的公允程度进行的分析和评估. 会计分析目的:识别、评估和纠正财务报告中的扭曲,提高财务报告质量. 为什么要进行会计分析? 上市公司的财务报告(以下简称”财报”)由三部分组成:财务报表(四张表)+ 附注+其他相关的信息.财报使用者要分析财务报告,并根据分析结果来进行相 应的决策. 1.供应商会根据分析结果决定是否赊销产品给该企业?如果赊销,提供多长期 限、多大金额的信用? 2.银行或其他金融中介会根据分析结果决定是否贷款给该企业?如果贷款,贷 款金额多少?期限多长?贷款方式是什么?是否需要担保或抵押? 2017-2018年度会计实操优秀获奖文档首发! 3.现有或潜在的股东会根据分析结果来对公司进行估值,以决定是购买、持 有还是卖出该公司的股票.例如,安邦举牌金融、中国建筑等上市公司,前海人 寿举牌万科、格力等,一定是对被举牌公司进行过相应的战略分析、会计分 析、财务分析、预测和估值的. …… 但是,如果企业的财务报告是假的,或者是严重扭曲的,后果会怎样? 商务部研究院运用 Themis纯定量异常值评级分析后认为,在 2015年选取的 2560家样本中,有 964家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,占全部 样本上市公司的 37.66%.从行业情况看,房地产上市公司存在财务报表粉饰嫌 疑有 78家,行业占比达 59.54%;第二是综合行业,存在粉饰嫌疑上市公司 24 家,行业占比 55.81%;第三是商业贸易行业,存在粉饰嫌疑上市公司 45家,占比 52.33%.详见商务部研究院 2016年春季发布的《中国非金融类上市公司财务安 全评估报告》 单个上市公司会计造假的案例更是不胜枚举!仅 2016年自曝或被查处的会计 造假案就有金亚科技(300028)、亚太实业(000691)、太化股份(600281)、步森 股份(002569)、欣泰电气(300372)…… 你也可以扪心自问:自己对 A 股上市公司财报质量有多大的信心? 利用假的或低质量(多噪音、扭曲程度大)的财报数据进行比率分析、趋势分 析、绩效评估、前景分析等还有意义么?利用这样的财报数据还能进行正确的 预测和估值么? 垃圾进、垃圾出(Garbage in,Garbage out)! 但令人悲哀的是:我们有多少财会主管、分析师、投资主管在做着这种垃圾 进出的工作! 2017-2018年度会计实操优秀获奖文档首发! 所以,我们在运用企业的财报进行其他分析或决策(如财务分析、预测与估 值)时,首先需要对财报的质量进行分析和评估,确认企业提供的财报是否存在 重大扭曲.如果有扭曲,在哪些项目上有扭曲,扭曲程度有多大?需要不需要调 整?如果需要?如何正确地进行调整? 我们将这一分析过程称之为”会计分析”! 如前所述,战略分析(包括行业分析、商业模式分析、公司治理分析等)是会 计分析的前提;而会计分析则是后续的财务分析、预测和估值的基础! 为什么不能依赖中介机构的审计? 有人会说,上市公司的财报不是经过专业的审计师(CPA)审计过了么? 要读懂上市公司,审计师的审计报告我们必须看,但这不能代替我们自己的分 析.你想想: 1.中国有几千万家企业,上市公司只有几千家.那些未上市公司财报质量如何 呢?你所在的企业难道只和上市公司打交道? 2.即使就上市公司来说,自中国股票市场成立以来,会计造假的案例就层出不 穷,有几家上市公司的造假是接受委托的审计师曝光(揭露)的呢? 3.即使 CPA出具了无保留意见的审计报告,这些上市公司的财报质量依然是 参差不齐、有高下之分的.正如一句广告语说的:不是每一滴牛奶都是特仑苏! 4.更糟糕的是,有的 CPA职业道德水准低,同流合污,参与上市公司的造假.例 如,在中国证监会 2016年 5 月 13日召开的新闻发布会上,证监会发言人邓舸表 示,证监会决定对大华会计师事务所、瑞华会计师事务所、北京兴华会计师事 务所、银信评估资产有限公司、元正评估资产有限公司、中和评估资产有限公 司正式启动立案调查的行政执法程序,这是证监会首次集中专门对审计评估机 构采取稽查执法行动.邓舸表示,少数审计评估机构在执业过程中不能勤勉尽 2017-2018年度会计实操优秀获奖文档首发! 责,一是独立性缺失;二是执行准则不到位;三是执业怀疑不足;四是执业判断不 合理.助长了上市公司虚假披露的势头,此次立案的案件,就是再日常检查和监 管中发现的,涉及五类违法违规行为,一是审计评估程序存在重大缺陷,交易合 同等重要证据收集不充分;二是重要假设不合理、公式设置不正确;三是对上市 公司存在的财务造假等异常现象未保持合理怀疑;四是审计评估过程中迎合委 托人需要,执业程序走过场;五是审计评估项目复核流于形式. …… 所以,无论是投资者、信贷者,还是供应商、客户,当我们的经济决策涉及到 特定的上市公司,当我们要了解该公司的经营实质(如盈利能力、财务状况、现 金流量等)时,我们必须对该企业的财务报告进行会计分析!


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